1988年，42歲的余春明一手打造了黃山膠囊，成功開(kāi)發(fā)腸溶空心膠囊生產(chǎn)線。34年后，76歲的余春明或許“累了”。

11月2日晚間，黃山膠囊(002817.SZ)公告稱，公司收到通知，公司股東余春明股份過(guò)戶登記手續(xù)已辦理完成，黃山膠囊控股股東變更為魯泰控股，實(shí)際控制人變更為無(wú)實(shí)際控制人。

此前公告顯示，余春明、余超彪父子將其持有的黃山膠囊8969.9541萬(wàn)股份，占上市公司現(xiàn)有股份總數(shù)的29.99%，以10.76億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給魯泰控股。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，整體來(lái)看，黃山膠囊近10多年間，收入和盈利均在“原地踏步”，公司研發(fā)費(fèi)用也始終在千萬(wàn)元上下徘徊，而且營(yíng)業(yè)收入仍然依靠核心產(chǎn)品藥用空心膠囊。

變更為無(wú)實(shí)際控制人

11月2日晚間，黃山膠囊公告稱，公司收到通知，公司股東余春明股份過(guò)戶登記手續(xù)已辦理完成。此次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)涉及的公司股份已全部完成股份過(guò)戶登記手續(xù)，魯泰控股持有公司股份8969.9541萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的29.99%。

由此，黃山膠囊控股股東變更為魯泰控股，實(shí)際控制人變更為無(wú)實(shí)際控制人。

而就在前一天，11月1日晚間，黃山膠囊公告稱，余春明6000萬(wàn)股解除質(zhì)押，占其所持股份比例的52.72%。

截至本公告日，余春明及其一致行動(dòng)人共持有公司股份1.24億股，占公司總股本的41.51%，處于質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)為0股。

實(shí)際上，早在2021年3月，黃山膠囊實(shí)控人余春明、余超彪就曾與中源坊實(shí)業(yè)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨表決權(quán)委托和放棄意向性協(xié)議，擬將其持有的29.99%股份轉(zhuǎn)讓至中源坊實(shí)業(yè)，中源坊實(shí)業(yè)將變更為黃山膠囊實(shí)控人。后因中源坊實(shí)業(yè)未能按時(shí)、足額支付定金，二者股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議終止。

2022年9月29日，余春明、余超彪父子與山東魯泰控股集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“魯泰控股”)簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，余春明擬將其持有的上市公司8969.9541萬(wàn)股份，占上市公司現(xiàn)有股份總數(shù)的29.99%，轉(zhuǎn)讓給魯泰控股。

本次標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為10.76億元，即每股價(jià)格為12元，不低于《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署日前一個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)的90%。

資料顯示，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司持有魯泰控股53.54%股權(quán)，濟(jì)寧市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有魯泰控股46.46%股權(quán)，擁有中央及地方國(guó)資的雙重加持。

不過(guò)，根據(jù)魯泰控股出具的說(shuō)明，魯泰控股無(wú)實(shí)際控制人，故上市公司將變更為無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

從交易方案來(lái)看，余春明、余超彪在此次的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，還對(duì)黃山膠囊的業(yè)績(jī)進(jìn)行了承諾。具體為，上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊2022—2024年扣非后凈利潤(rùn)均不低于3000萬(wàn)元。若不達(dá)標(biāo)，二人將進(jìn)行補(bǔ)償;若超額完成，超額部分的20%將對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。

就在易主公告發(fā)布當(dāng)日，11月2日晚間，黃山膠囊還公告稱，公司董事及高級(jí)管理人員葉松林因個(gè)人資金需求計(jì)劃，在本公告披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)43.14萬(wàn)股，占公司總股本比例0.1442%。

收入和盈利均在“原地踏步”

黃山膠囊成長(zhǎng)史，是一部作坊變工廠的典型樣本。

1988年，在皖南宣城市旌德縣的山溝溝，三線廠集體撤回上海，一時(shí)間所有的山間廠房驟然冷清。由中國(guó)傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)黃山旅游保健中心出資20萬(wàn)設(shè)立的國(guó)營(yíng)安徽黃山膠囊廠，陷入經(jīng)營(yíng)困局難以自拔。

這一年，從新安江水庫(kù)移民扎根在此的42歲浙江淳安人余春明，完成從制藥學(xué)徒到廠長(zhǎng)的轉(zhuǎn)身。

余春明發(fā)動(dòng)身邊人脈籌集了8000元，南下廣東購(gòu)買(mǎi)膠囊機(jī)器。從當(dāng)?shù)剞r(nóng)民招員工，從上海聘請(qǐng)上海醫(yī)工院工程師做工藝培訓(xùn)。此后，公司成功開(kāi)發(fā)腸溶空心膠囊生產(chǎn)線，應(yīng)用新型腸溶包衣材料，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，植物腸溶空心膠囊開(kāi)發(fā)應(yīng)用填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。

就這樣，1989年，黃山膠囊廠第一年銷售額達(dá)到26萬(wàn)元，成功起死回生。

目前，黃山膠囊已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的藥用空心膠囊生產(chǎn)企業(yè)之一，年產(chǎn)能達(dá)350億粒。

黃山膠囊上市前，2011年至2015年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.89億元、2.44億元、2.69億元、2.73億元和2.54億元;凈利潤(rùn)分別為0.37億元、0.48億元、0.48億元、0.52億元和0.55億元。這5年間，公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)，雖然呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增幅較小。

2016年，黃山膠囊登陸A股市場(chǎng)，成功募資3.01億元，用于年產(chǎn)220億粒藥用空心膠囊擴(kuò)建等項(xiàng)目建設(shè)。

然而，在擴(kuò)產(chǎn)之后，黃山膠囊的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)陷入“增收不增利”的尷尬。

2016年至2018年，黃山膠囊營(yíng)業(yè)收入分別為2.83億元、2.86億元和2.95億元，同比分別增長(zhǎng)11.68%、0.89%和3.06%;凈利潤(rùn)分別為0.52億元、0.46億元和0.36億元，同比分別下降4.75%、11.22%和22.52%。

直到2019年后，黃山膠囊又回到小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)模式。

2021年，公司營(yíng)業(yè)收入為3.80億元，同比增長(zhǎng)18.93%;凈利潤(rùn)為5688.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.70%。

2022年前三季度，黃山膠囊營(yíng)業(yè)收入達(dá)3.01億元，同比增長(zhǎng)8.30%;凈利潤(rùn)達(dá)4809.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.62%。

整體來(lái)看，黃山膠囊近10多年間，收入和盈利均在“原地踏步”，但從業(yè)績(jī)對(duì)賭的角度來(lái)看，公司完成扣非凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元并不算困難。

值得注意的是，經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，黃山膠囊營(yíng)業(yè)收入仍然依靠藥用空心膠囊，2022年上半年占比達(dá)100%。

可查數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年以及2022年前三季度，黃山膠囊研發(fā)費(fèi)用分別為1037.45萬(wàn)元、1313.93萬(wàn)元、1277.49萬(wàn)元、934.85萬(wàn)元、1343.91萬(wàn)元和1041.80萬(wàn)元，始終在千萬(wàn)元上下徘徊。

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