相較于歷史，大多數(shù)讀者更偏愛故事。英國金融歷史學(xué)家、兩屆普利策獎得主塞巴斯蒂安·馬拉比剛剛推出的《風(fēng)險投資史》就是這樣一本故事書。

在不少人的印象里，風(fēng)險投資是神話般的存在。它掌握了改變風(fēng)向的能力、創(chuàng)造財(cái)富的密碼，但其運(yùn)作法則卻如魔法一般，隱藏在混沌中。

真相究竟在哪里？

(資料圖片)

或許，真實(shí)的投資案例能夠幫助讀者揭開風(fēng)險投資的面紗，窺探其中的邏輯與人性。

故事是從世界頂尖的遺傳學(xué)家之一帕特里克·布朗開始的。

布朗的家位于斯坦福大學(xué)校園內(nèi)，附近就是風(fēng)險投資公司總部云集的帕洛阿爾托沙丘路。

那是2010年。當(dāng)時，已經(jīng)年過半百的布朗經(jīng)常跑到他家屋后的小沙丘上，伏在地上，透過圓圓的眼鏡凝視眼前的植物。那只是一株并不罕見的野生三葉草，但恐怕連最棒的園丁也無法預(yù)料到，這些三葉草根莖的價值很快就會達(dá)到300萬美元。

布朗在小沙丘上挖掘三葉草的行為與遺傳學(xué)研究無關(guān)。他真正要做的是利用假期“策劃”讓畜牧業(yè)垮臺。

布朗一直有很強(qiáng)的環(huán)保意識。他擔(dān)心，占用了太多土地的畜牧業(yè)會導(dǎo)致嚴(yán)重的溫室氣體排放、水體退化和生物多樣性喪失等問題。因此，“地球顯然需要一種更好的食物來滿足21世紀(jì)不斷增長的人口需求”。他希望發(fā)明一種比牛肉漢堡更好吃的素食漢堡，用市場的力量“驅(qū)逐”畜牧業(yè)。

很快，布朗開始帶著明確的目標(biāo)挖掘沙丘上的植物。他看上了三葉草，因?yàn)槿~草的根中含有血液中也有的亞鐵血紅素，如果處理得好，就能夠模仿血肉的特性。只要解決了這個最大的問題，風(fēng)險投資人就有可能資助他成立一家植物肉漢堡公司。

愛爾蘭劇作家蕭伯納曾說：“理性的人適應(yīng)世界；非理性的人讓世界適應(yīng)自己?！憋@然，布朗這樣的創(chuàng)業(yè)者是后者。

其實(shí)，絕大多數(shù)風(fēng)險投資人也是。從某種意義上說，他們都有些瘋狂。他們堅(jiān)信，“存在即合理”根本就是胡扯，現(xiàn)實(shí)世界就是用來顛覆的。

接下來，布朗騎著自行車來到當(dāng)?shù)刂娘L(fēng)險投資人科斯拉的辦公地點(diǎn)。他向科斯拉闡釋了他的想法——淘汰漢堡中的牛肉。他將“仿制”牛肉漢堡這項(xiàng)挑戰(zhàn)分解為幾個維度：氣味、硬度、口感和外觀。一旦分別分析每個維度，這個看似不可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)就被拆解為一系列可以解決的問題。比如，三葉草根的汁液滴到熱炭上的效果恰似鮮血，它們在烤架上被燒得滋滋作響時會從紅色變成棕色。

科斯拉用頑童似的目光盯著來訪者，并迅速思考著布朗的方案，越聽越覺得這是個不錯的主意。

科斯拉喜歡《星球大戰(zhàn)》里尤達(dá)大師那樣的人：賦予能夠感受到力量的人權(quán)力，讓他們利用自己的才能取得成功。他認(rèn)真審視了布朗的人格魅力。布朗顯然具備這樣的素質(zhì)：作為遺傳學(xué)家，他才華橫溢，而且他已經(jīng)準(zhǔn)備好闖入一個新領(lǐng)域，并且全情投入。因?yàn)樗蛩銥榇朔艞壦膶W(xué)術(shù)地位、作為斯坦福大學(xué)教授的聲望以及來自霍華德·休斯基金會提供的豐厚研究基金。

總而言之，布朗符合科斯拉心目中理想創(chuàng)業(yè)者的標(biāo)準(zhǔn)。

科斯拉就這樣押注了300萬美元在布朗的“不可能食品公司（Impossible Foods）”上。在2018年重述這個故事時，科斯拉高興地宣布，該公司年收入將很快超過1億美元。

不過，收入并不是科斯拉強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)?？扑估f：“可以想象，如果布朗失敗了，他會因?yàn)樽苑Q可以消滅畜牧業(yè)的狂妄言論而受到嘲笑。但是，這種嘲弄是錯誤的。嘗試后失敗與根本沒去嘗試，哪一個更好？你會選擇哪個？‘理性’的人經(jīng)常因不敢嘗試而放棄人生的重要使命?！?/p>

在科斯拉看來，不管公司進(jìn)展如何，布朗都應(yīng)該被譽(yù)為英雄。當(dāng)狂熱的發(fā)明家們剛萌發(fā)出一個想法時，一切聽起來荒唐、離譜才是正常的。但高成功率的項(xiàng)目不值得被贊頌，因?yàn)檫@些項(xiàng)目肯定無法改變?nèi)祟惖奈磥怼?/p>

很顯然，科斯拉將“非理性”拔到了一個高山仰止的地步。雖然在通常情況下，它只是個貶義詞，但僅就創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這件事來說，非理性不一定是壞事。畢竟，唯有對現(xiàn)實(shí)世界中習(xí)以為常的存在持懷疑態(tài)度，并且同時具備挑戰(zhàn)的意愿和勇氣的人，才有可能成長為真正意義上的顛覆者。至于風(fēng)險投資，就是要從那些擁有超強(qiáng)能力的顛覆者中尋找最合適的種子，助他一臂之力。

這也是風(fēng)險投資所遵循的邏輯。從本質(zhì)上說，它是基于指數(shù)法則運(yùn)轉(zhuǎn)的。在風(fēng)險投資基金的投資組合中，一般都是少數(shù)成功案例創(chuàng)造了絕大多數(shù)價值回報(bào)。同樣，在整個行業(yè)中，也是少數(shù)基金和投資人獲得了行業(yè)中絕大部分的利潤。因?yàn)榭傁矚g押注于高失敗率、高賠率的初創(chuàng)公司，風(fēng)險投資人的想法在大眾看來往往不太靠譜，尤其是在最初的階段。不過，也正因如此，他們的成功才顯得更加傳奇。哪怕連續(xù)投資20家看起來不靠譜的小公司都沒關(guān)系，只要有一家成功了，就是勝利。而且，萬一這家公司是谷歌呢？

風(fēng)險投資人評判風(fēng)險與回報(bào)的方法代表了一種獨(dú)特看待世界的方式。比如，大多數(shù)人可能都相信，專家才是推動一個領(lǐng)域發(fā)展的中堅(jiān)力量。但是，正如我們從科斯拉對布朗的投資中看到的，這種觀點(diǎn)并不是絕對的。專家雖然最有可能推動科技進(jìn)步，但激進(jìn)的新想法往往來自“門外漢”。例如，零售創(chuàng)新并非來自沃爾瑪，而是來自亞馬遜；媒體創(chuàng)新并非來自傳統(tǒng)媒體，而是來自各種互聯(lián)網(wǎng)平臺；新能源汽車并非來自通用或大眾，而是來自特斯拉以及其他造車新勢力……

需要明確的是，風(fēng)險投資行業(yè)遠(yuǎn)非十全十美，但也絕不是萬惡的。確實(shí)有很多風(fēng)險投資人過于看重資本的短期效應(yīng)，其中一些人的行為甚至只能用性質(zhì)惡劣來形容。比如，用巨額資金稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)，把真正的創(chuàng)新者踢出局；通過燒錢補(bǔ)貼大戰(zhàn)謀求行業(yè)壟斷地位；“指導(dǎo)”那些糟糕的公司美化報(bào)表，從而到股票市場上去割韭菜……但這些都不能改變一個事實(shí)，那就是林子大了雖然什么鳥都有，但相比于害鳥存在的害處，林子大的優(yōu)勢還是更重要一些。

或許，正如作者所言，風(fēng)險投資幫助塑造了創(chuàng)新，而不僅僅出現(xiàn)在有創(chuàng)新的地方。 （本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：韓 敘）

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險投資 霍華德·休斯