對(duì)于上市公司而言，業(yè)績(jī)常常是最好的試金石。而若要判斷一個(gè)行業(yè)的景氣程度，通過(guò)觀察龍頭公司的業(yè)績(jī)成色，亦可窺知一二。

(相關(guān)資料圖)

時(shí)值六月下旬，夏至已至，隨著疫情影響的消退，社會(huì)消費(fèi)場(chǎng)景加快修復(fù)，眾多行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程隨之按下了“加速鍵”。

以共享充電寶行業(yè)為觀察對(duì)象，日前，頭部公司怪獸充電（EM.US）披露了截至2023年3月31日的Q1財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，Q1期間公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.228億元（人民幣，單位下同），較2022年同期增加了11.6%，環(huán)比上一季度提升了38.1%；同期，怪獸充電的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到了1710萬(wàn)元，成功扭虧為盈。

值得一提的是，這是怪獸充電時(shí)隔一年半之久重新實(shí)現(xiàn)季度盈利。

智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在后疫情時(shí)代怪獸充電“第一時(shí)間”重歸高質(zhì)量增長(zhǎng)的通道，其重要性及象征意義不言而喻：一方面，就自身而言，在保持業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張和營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，怪獸充電還能扭虧為盈，充分印證了公司的經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)、內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能足；另一方面，舉一反三，怪獸充電作為行業(yè)龍頭公司，業(yè)績(jī)的快速修復(fù)也為行業(yè)未來(lái)的復(fù)蘇趨勢(shì)指明了方向，公司的價(jià)值“進(jìn)階”將為行業(yè)帶來(lái)有益的啟示……

實(shí)力扭虧，財(cái)報(bào)驗(yàn)證價(jià)值回歸

進(jìn)入2023年，隨著疫情影響的消退，人們出行頻次增加、出行半徑擴(kuò)大，社會(huì)消費(fèi)場(chǎng)景快速恢復(fù)，共享充電寶行業(yè)的景氣度也開(kāi)始拐頭向上。

這從頭部企業(yè)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)上可找到依據(jù)，以怪獸充電為例，公司的一季報(bào)向外界釋放了強(qiáng)烈的價(jià)值信號(hào)。

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，Q1期間怪獸充電的總收入達(dá)到8.228億元。拆分收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，共享充電、充電寶銷售和以廣告服務(wù)及新業(yè)務(wù)為主的其他業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了7.945億元、1860萬(wàn)元、980萬(wàn)元，同比增速分別達(dá)到了10.7%、43.7%、52.8%。

收入規(guī)模超預(yù)期擴(kuò)張，與此同時(shí)怪獸充電的盈利表現(xiàn)也是漸入佳境。期內(nèi)怪獸充電的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到了1710萬(wàn)元，為近一年來(lái)最佳單季表現(xiàn)。考慮到今年一季度是疫情影響退坡后的首個(gè)財(cái)報(bào)季，怪獸充電“第一時(shí)間”大跨步邁向盈利，這對(duì)行業(yè)的指示意義不言而喻。

此外，怪獸充電的“家底”亦堪稱殷實(shí)。截至一季度末，怪獸充電賬上現(xiàn)金充裕，貨幣資金、受限制現(xiàn)金和短期投資合計(jì)達(dá)到了31億元。充足的資金，不僅在過(guò)去幾年為其穿越疫情這一特殊時(shí)期提供了有力支撐，也將在接下來(lái)為怪獸充電開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的保障。

在智通財(cái)經(jīng)看來(lái)，怪獸充電之所以能交出這份靚麗的“答卷”，一方面固然要得益于外部環(huán)境邊際改善、社會(huì)消費(fèi)復(fù)蘇縱深演繹，另一方面也是由于公司直代共營(yíng)的經(jīng)營(yíng)策略持續(xù)奏效，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)不斷強(qiáng)化。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末怪獸充電在全國(guó)已擁有100.1萬(wàn)個(gè)POI。其中，代理點(diǎn)位的比重為58.8%，代理點(diǎn)位比例穩(wěn)中有升。

此外，截至報(bào)告期末，怪獸充電的累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)也已達(dá)到3.472億，單季度新增注冊(cè)用戶數(shù)1350萬(wàn)；作為對(duì)比，2022年第四季度單季度怪獸充電的新增注冊(cè)用戶數(shù)為840萬(wàn)，可見(jiàn)今年來(lái)公司在拓展新用戶方面的速度還在進(jìn)一步加快。

強(qiáng)者恒強(qiáng)，穿越周期彰顯成長(zhǎng)韌性

一季報(bào)驗(yàn)證了怪獸充電正處在價(jià)值回歸的正確道路上，而正如古話所說(shuō)“前事不忘后事之師”，站在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)回顧怪獸充電在過(guò)去疫情期間的戰(zhàn)略選擇及經(jīng)營(yíng)動(dòng)作，外界抑或可從中得到頗多有益的啟示。

怪獸充電之所以能“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，關(guān)鍵在于其有效的成本管控和系列的提效舉措。

過(guò)去幾年間，多點(diǎn)散發(fā)的疫情打亂了共享充電寶行業(yè)原本的發(fā)展節(jié)奏，相關(guān)企業(yè)均受到了不同程度的影響。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)共享充電寶行業(yè)規(guī)模為100億，同比下降了13.8%。

行業(yè)“逆風(fēng)”期，怪獸充電因勢(shì)利導(dǎo)不斷優(yōu)化自身的成本控制能力，同時(shí)盡最大可能來(lái)提升效率。據(jù)第三方券商研究報(bào)告顯示，怪獸充電的主要成本項(xiàng)中，充電寶折舊成本占到總成本的一半以上。過(guò)去兩年，怪獸充電積極按照各地充電寶使用趨勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整投放寶數(shù)，以此來(lái)應(yīng)對(duì)疫情下的不確定性，從效果來(lái)看這一舉措也取得了市場(chǎng)的正反饋。

一季報(bào)顯示，期內(nèi)怪獸充電的銷售費(fèi)用為6.653億元，與上年同期基本持平；管理費(fèi)用則進(jìn)一步收縮為2677萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)降幅為2.2%，這主要得益于公司業(yè)務(wù)效率的提升以及相關(guān)人事費(fèi)用的減少。

怪獸充電做對(duì)的另一件事則在于其在變化的市場(chǎng)中，始終有一套自己的經(jīng)營(yíng)邏輯，堅(jiān)持“直代并驅(qū)”就是典型例子。

回溯共享充電寶行業(yè)歷史，2017-2020年間行業(yè)頭部玩家均多以直營(yíng)模式進(jìn)行市場(chǎng)拓展，以此來(lái)保證點(diǎn)位服務(wù)及運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。2021年，為提升下沉市場(chǎng)滲透率，頭部玩家相繼加大了代理比例，但彼時(shí)仍總體仍以直營(yíng)模式為主。進(jìn)入2022年后，在疫情等外部事件沖擊下，包括小電、竹芒等企業(yè)出于緩解現(xiàn)金流壓力等原因，進(jìn)一步收縮了直營(yíng)陣線，同時(shí)代理比例則不斷走高，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算目前上述企業(yè)的代理占比均已超過(guò)了七成。

相比之下，怪獸充電穩(wěn)扎穩(wěn)打，確立了“直營(yíng)+渠道”雙模式并驅(qū)的路線，并創(chuàng)新發(fā)展出“直助代”模式。目前，怪獸充電的直營(yíng)、代理點(diǎn)位占比大概在四六開(kāi)，這令其在保持?jǐn)U張速度的同時(shí)，又能最大程度地把控用戶體驗(yàn)和品牌形象，同時(shí)專業(yè)可靠的直營(yíng)團(tuán)隊(duì)也增加了怪獸充電在爭(zhēng)奪市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有序復(fù)蘇，共享充電寶行業(yè)的新一輪景氣周期正緩緩啟幕，市場(chǎng)對(duì)怪獸充電也有了更多期待。

從品牌自身來(lái)看，得益于怪獸充電在市場(chǎng)布局和用戶心智等方面的突出優(yōu)勢(shì)，未來(lái)隨著行業(yè)重歸增長(zhǎng)，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性將持續(xù)釋放，畢竟在2019-2021年間公司的復(fù)合年增長(zhǎng)率便高達(dá)33%，根據(jù)一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，怪獸充電證明了其在業(yè)績(jī)觸底后已迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇；另從競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境來(lái)看，在經(jīng)歷一輪又一輪的“洗牌”后，如今共享充電寶行業(yè)的市場(chǎng)格局已然成型，擁有36%市場(chǎng)份額的怪獸充電將憑借規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮持續(xù)拓展市場(chǎng)的能力，而在持續(xù)地降本增效過(guò)程中，怪獸充電有望進(jìn)一步提升自身的盈利能力。

走出疫情后的首個(gè)季度，怪獸充電用一份“超出預(yù)期”的答卷，證明了其具備穿越周期的能力。但在這份超預(yù)期的財(cái)報(bào)發(fā)布后，市場(chǎng)仍存在一些顧慮。比如，電池技術(shù)迭代發(fā)展之下，共享充電行業(yè)是否有新發(fā)力點(diǎn)？在常態(tài)化環(huán)境下怪獸充電的盈利是否可持續(xù)？各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)如何持續(xù)降本提效？面向用戶端的服務(wù)質(zhì)量以及眾多渠道合作伙伴的供應(yīng)鏈履約能力如何保障等新問(wèn)題……

總而言之，當(dāng)行業(yè)逐漸走出疫情，邁入市場(chǎng)規(guī)模加速擴(kuò)容、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則更加靈活的新周期之時(shí)，已實(shí)現(xiàn)階段性“回血”的怪獸充電仍不能有片刻的松懈。

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