在后疫情時代，保持業績高增長成為魚躍醫療面對的課題，而擴大海外市場影響力這條路似乎是沒有走通。

6月12日，魚躍醫療發布公告稱，決定終止境外發行全球存托憑證（GDR）事項，即放棄瑞士上市計劃。

(資料圖片)

作為家用醫療器械第一股，魚躍醫療先是因為創始人吳光明涉內幕交易被“罰下”而出圈，后在疫情期間業績猛增，卻也由于血氧儀漲價一事，被指發“疫情財”，并被開出270萬元罰單。如今，如何保持業績高速增長，成了壓在魚躍醫療心頭的難題。

或擔憂境外市場活躍度

2023年，醫療行業遭遇資本寒冬，不少創新藥企都打算海外融資，康希諾、中國醫藥、君實生物等都在持續推進GDR發行。

在這次浪潮中，魚躍醫療是今年首個放棄發行GDR的公司。

瑞士上市計劃告吹后，魚躍醫療股價并未受多大影響，截至6月13日收盤，報收33.38元/股，微漲1.09%。

關于終止原因和影響，魚躍醫療在公告中表示，考慮到國內外市場變化，通過對公司實際財務及經營情況、資金需求以及長期業務戰略規劃進行全面審視，為了充分保障所有股東的利益，公司與相關中介機構進行了深入探討，經過謹慎的分析和溝通后，決定終止境外發行全球存托憑證事項。

魚躍醫療稱，該事項是綜合考慮公司內外部因素做出的審慎決策，不存在損害公司和股東利益的情形，不會對公司的生產經營造成重大影響。

GDR是互聯互通存托憑證機制的一種，是指符合條件的兩地上市公司，依照對方市場的法律法規，發行存托憑證并在對方市場上市交易。2022年2月，中國證監會發布《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》，拓展政策適用范圍。境內方面，將深交所符合條件的上市公司納入；境外方面，拓展到瑞士、德國等歐洲主要市場。

2022年9月，樂普醫療成為首個在瑞士上市的創業板醫療股。同年11月，魚躍醫療宣布，為滿足公司業務發展需要，進一步提升公司核心競爭力和品牌影響力，公司擬發行GDR，并申請在瑞士證券交易所掛牌上市。公司發行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過5012.3846萬股，不超過此次發行前公司普通股總股本的5%。

自政策放寬后，瑞交所成了很多醫藥企業上市融資的新寵。該交易所不僅是歐洲醫療保健公司的主要上市地，開放度較高，也受到境外機構投資者聚焦。樂普醫療上市時，就收到超過40家境內外投資機構主體合計6.93億美元的認購意向，境外機構認購比例高達7成。

據不完全統計，截至今年5月底，證監會累計核準21家上市公司發行GDR，目前已完成上市的有14家，合計募資50.4億美元。科達制造、杉杉股份、格林美、國軒高科、方大炭素等多家公司均成功登陸瑞士交易所，三一重工、健康元、東鵬飲料等多家公司也已公告擬發行GDR。

隨著越來越多上市公司謀求境外二次上市，監管細則也迎來進一步優化。今年5月16日，證監會發布《監管規則適用指引——境外發行上市類第6號：境內上市公司境外發行全球存托憑證指引》，對GDR發行上市規則作出調整。6月2日，上交所宣布，對GDR發行上市條件予以優化，例如增加市值標準，其中一點要求上市公司應當已在本所上市滿1年，且申請日前市值不低于200億元。

魚躍醫療目前市值在300億元以上，符合GDR發行上市條件。業內有猜測稱，或許是考慮到GDR存在交易不活躍的情況，其才打起了退堂鼓。

投資動作多卻不缺錢

在創始人吳光明因內幕交易被罰“下場”后，魚躍醫療在2019年由二代吳群接手，隨后趕上疫情紅利期，業績迎來一波猛增，但也遇到不少管理風險。因為血氧儀漲價一事，魚躍醫療曾被指發“疫情財”，并被開出270萬元罰單。

公開資料顯示，魚躍醫療是一家以提供家用醫療器械、醫用臨床產品以及與之相關的醫療服務為主要業務的公司，研發、制造和銷售醫療器械產品及提供相關解決方案是其主要業績來源，目前產品主要集中在呼吸制氧、糖尿病護理、感染控制解決方案、家用類電子檢測及體外診斷、急救與臨床及康復器械等業務領域。

魚躍醫療近年來接連完成了對浙江凱立特、上海中優、德國曼吉士Metrax、上械集團、六六視覺的收購，對美諾醫療Amsino Medical的投資，并參股江蘇視準醫療器械有限公司，對隱形眼鏡產品領域進行戰略布局，并在去年引入了急救板塊的重要戰略投資者。目前，公司擁有產品品類達600多種，產品規格近萬個。

2022年，魚躍醫療營收71.02億元，歸母凈利潤15.95億元，分別同比增長3.01%、7.60%；扣非凈利潤為12.51億元，同比下降5.19%。然而，其報告期內經營活動產生的現金流量凈額高達23.05億元，同比增長91.88%，資產負債率33.31%，貨幣資金也高達48.38億，財務狀況良好。

業內認為，“不差錢”也許是魚躍醫療放棄GDR的原因之一。

（文章來源：國際金融報）

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