萬眾期待的降息，居然落空了？

今天上午，央行發布8月最新LPR數據，5年期以上LPR未下調，依然為4.2%，與上月持平！

房貸利率見底了？政策“只刮風不下雨”？央行還在“憋大招”？......一時間，有關“房貸利率未降”的話題引發熱議。

(資料圖)

意外！降息落空！5年期以上LPR未下調，仍為4.2%

8月21日上午，央行發布最新一期LPR利率，備受關注的5年期以上LPR未下調，依然為4.2%。

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

央行公告一出，業內齊呼：太意外！要知道，8月15日，央行開展了2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，當時MLF利率下調了15個基點至2.5%。

眾所周知，MLF利率是LPR的基礎，一般MLF利率的上調或下調，一般都會傳導至LPR利率，并最終影響貸款利率。當時業內就預測：面粉價已降，面包價下調會很快到來！

但是萬萬沒想到，今天央行只降了1年期LPR10個基點，5年期以上LPR未調整，萬眾期待的房貸利率下調終究沒有到來！

值得一提的，我對比了2019年8月首次公布LPR以來的數據，發現只降1年期LPR、不降5年前以上LPR并非首次，在2021年12月、2019年9月都曾出現過。

多部門表態降利率！央行本月“按兵不動”，釋放什么信號？

今年7月以來，國家多部門發聲，支持剛需和改善住房消費，明確要求降首付、降利率。

7月14日，央行正式表態：支持和鼓勵商業銀行與借款人自主協商變更合同約定，或者是新發放貸款置換原來的存量貸款，引發全國關注。

7月27日，住建部明確：大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。

8月1日，央行在下半年工作部署中提到：因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

有分析稱：央行措辭從“支持和鼓勵”變成“指導”，意味著下調存量房貸利率勢在必行，存量房貸利率下調將成為銀行的必選項，接下來將進入實操階段。

8月18日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開金融支持實體經濟和防范化解金融風險電視會議提到：調整優化房地產信貸政策。要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系。發揮好存款利率市場化調整機制的重要作用，增強金融支持實體經濟的可持續性，切實發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用。

房貸利率下調似乎已箭在弦上，為何央行本月只降1年期LPR，5年期以上LPR“按兵不動”？

首先，我們看央行最新發聲——“規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系”，釋放了重要信號。有專家表示，存量房貸利率調整大勢所趨，本月5年期以上LPR報價維持不變，應該是為存量房貸利率下調預留空間。

其次，降低MLF利率之后，而沒有降低5年LPR利率，在一定程度上也是保護銀行利潤。1年期下調10個基點，或反映政策意圖在于刺激制造業或擴大消費上。

近日，國家金融監督管理總局發布的二季度銀行業保險業主要監管指標數據情況顯示，2023年上半年，商業銀行累計實現凈利潤1.3萬億元，同比增長2.6%，增速較去年同期下降4.5個百分點。

專家表示，5年期以上LPR保持不變，有助于商業銀行穩定息差水平，保持利潤合理增長，增強支持服務實體經濟的持續性和高質量發展的穩健性。

最后，繼續降5年期以上LPR是否能帶來超預期效果？據了解，從2022年至今，5年期以上LPR已下調5次，累計下調45個基點，力度很大，但并未給樓市復蘇帶來很大改善。換句話說，通過LPR下調刺激入市效果有限，當前還是大眾對樓市預期、就業前景、收入預期等信心不足。維持5年期LPR報價利率穩定，也有助于避免新、舊房貸利率利差進一步擴大的潛在負面影響。

當然，5年期以上LPR未下調，是不是意味著房貸利率見底了？其實不然。各城完全可以積極利用“房貸利率下限下調”工具，進行降房貸利率。什么意思？也就是取消利率下限。

根據央行此前規定，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率（LPR）減20個基點，南京目前也是按照這個規定執行，也就是首套房利率為LPR-20基點。未來不排除會取消下限，從而近一步降低房貸利率。

也有專家總結為：一是銀行凈息差壓力較大，5年期LPR不變有助于商業銀行穩定凈息差水平；二是因城施策下，樓市“冷”的地方房貸利率可以低于LPR；三是避免新舊房貸利差進一步走闊，后續存量房貸利率下調概率較大。

關鍵詞：