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7月以來(lái)，積極的政策面信號(hào)頻繁推出，包括財(cái)政、貨幣、地產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域的各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措支持了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇。特別是7月中旬《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》出臺(tái)，推出了31項(xiàng)計(jì)劃以提振民營(yíng)企業(yè)信心。

8月4日，匯豐中國(guó)發(fā)表市場(chǎng)投資觀點(diǎn)認(rèn)為，積極政策因素不斷累積，中國(guó)股市拐點(diǎn)已顯現(xiàn)。

如何看待經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的步伐？匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正認(rèn)為，由于房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)的全面復(fù)蘇還需要一段時(shí)間，二季度復(fù)蘇進(jìn)程有所減緩。盡管通脹情況并沒(méi)有對(duì)政策產(chǎn)生制約作用，然而，中國(guó)要在短期內(nèi)著力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增速、改善企業(yè)和居民信心，這需要給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整留出充分的空間。

在政策加持的背景下，投資市場(chǎng)有何策略？

匯率市場(chǎng)方面，南都灣財(cái)社記者了解到，按照匯豐中國(guó)的分析，7月份人民幣匯市企穩(wěn)，對(duì)美元匯率從低點(diǎn)小幅升值。7月以來(lái)，美元政策利率預(yù)期見(jiàn)頂與全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善助推了美元指數(shù)回落，給人民幣上升提供了支撐。國(guó)內(nèi)政策面也在影響人民幣匯率。7 月20 日，中國(guó)人民銀行宣布，決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，進(jìn)一步完善了跨境融資宏觀審慎管理，豐富了企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境資金來(lái)源。

“這意味著，境內(nèi)企業(yè)將可以從境外借入更多資金，吸引更多境外資金流入。”匡正認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在綜合政策發(fā)力下持續(xù)溫和復(fù)蘇，美元指數(shù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)走弱。對(duì)人民幣兌美元匯率持中性觀點(diǎn)，未來(lái)數(shù)月人民幣有望緩慢小幅升值。

股市方面，他進(jìn)一步分析，近期中國(guó)股市對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期已經(jīng)給予了定價(jià)，7月中旬成交量的階段性低迷意味著股市交投興趣減弱，這給市場(chǎng)技術(shù)面較大的向上彈性。接下來(lái)預(yù)計(jì)將有更多的政策細(xì)節(jié)陸續(xù)出臺(tái)，后續(xù)政策的持續(xù)發(fā)布將推動(dòng)中國(guó)股市情緒的修復(fù)，從而支持估值上行。

“上半年，隨著市場(chǎng)下修宏觀經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，A股盈利增長(zhǎng)預(yù)期將不斷合理化。”匡正稱，預(yù)期2023年A股盈利增速有望達(dá)到20%以上。

采寫：南都灣財(cái)社記者 盧亮

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