8月2日，路橋信息(837748.BJ)開啟申購，發行價格為7.00元/股，申購上限為64.60萬股，發行市盈率18.42倍，屬于北交所，金圓統一證券為其獨家保薦人。

據招股書顯示，路橋信息主營業務為運用人工智能、物聯網、大數據、云計算等新一代信息技術為交通領域提供信息化產品和解決方案以及運維、運營等服務。公司的產品和服務覆蓋軌道交通(含 BRT)、智慧停車(靜態交通)、公路與城市交通等綜合交通應用場景，具備“建設、管理、養護、運營、服務”全周期信息化服務能力。同時，公司依托 OneCAS 數智中臺和強大的研發能力，積極拓展創新與衍生業務，在智慧工地、智慧市政、智慧場館、智慧安防等領域實現核心能力的有效延伸，提升公司的信息化服務覆蓋領域，打造新的收入和利潤增長點。

創新特征方面，公司基于廈門海滄大橋養護管理書面體系文件，結合國內實際養護需求，打造養護管理信息化系統，并陸續提煉出面向特大型橋梁、特長隧道、高速公路、城市道路的成套養護管理體系。基于該套養護管理體系，公司承擔交通部西部交通建設科技項目“秦嶺終南山特長公路隧道管理與養護系統研究”，研究成果為“秦嶺終南山特長公路隧道建設與運營管理關鍵技術” 的重要組成部分。目前，公司已經形成以編目體系為數據基礎，以任務體系為管理主軸，以管理體系為應用導向的養護管理成套體系。

(資料圖片僅供參考)

公司基于上述技術成果提煉升級了公路交通基礎設施成套養護管理體系，該體系是公司將新一代信息技術應用于公路、橋梁、隧道養護管理的基礎，并通過持續的研發打造出公路智慧養護系列產品和養護數字化核心技術。公司養護數字化核心技術具有以下特點：

其一、以養護編目為核心。根據養護對象的性質、功能特點、結構形式等，參考養護管理的需要與管養單位的可操作性原則，將所負責管理養護的對象進行拆分、歸類，逐級分解為在技術屬性上具有可比性的較小邏輯單元，從而實現養護的精細化管理。

其二、將上述分解的邏輯單位與 BIM 模型中的構件進行一一對應，形成獨特的養護編目與 BIM 模型的融合技術。

在公路養護領域，競爭對手通常根據國標《公路橋梁技術狀況評定標準》(JTGT H21- 2011)、《公路橋涵養護規范》(JTG 5120-2021)對養護部件按方向與編號進行拆分。公司編目體系拆分除滿足國標要求外，還根據養護對象結構特點與管理單位養護需求進行多維度的編目體系分解，同時與 BIM 模型中的構件建立對應關系。編目體系的拆分方式進一步細化了養護信息化管理的顆粒度，通過與 BIM 模型結合，在進行精細化養護管理過程中可更直觀展示與分析病害問題造成的影響，進行有針對性的預防措施，減少后續的養護費用投入。

公司基于交通行業多年數字化轉型研究的經驗沉淀，融合人工智能、物聯網、大數據、BIM、三維 GIS 等新一代信息技術，打造出面向交通基礎設施“建設、管理、養護、運營、服務”全生命周期服務的 OneCAS 數智中臺，形成了公司獨具特色的“控制(C)- 管理(A)-服務(S)”交通行業數字化轉型能力，能夠服務于軌道交通、智慧停車、公路與城市交通等行業應用場景，同時助力公司產品應用邊界的延伸，使公司具備為不同行業領域提供全方位數字化轉型升級的服務能力。

值得關注的是，公司以交通行業經驗為基礎，以 OneCAS 數智中臺為支撐，打造了“端、邊、云”一體化的 AI 平臺。該平臺支持多源多模態數據的自動收集和清洗歸類，通過構建自動化處理為主、人工標注為輔的標注體系，實現算法模型自主學習優化。公司的“端、邊、云” 一體化 AI 平臺技術具有以下特點：

一是，通過云側的 AI 模型訓練平臺可實現訓練、數據、算法、推理、自動化測試、發布、部署等全棧式算法模型生產體系。

二是，平臺可將識別錯誤樣本進行標注并反哺算法模型的重新訓練，提升算法的準確性，并同步向邊側、端側的智能硬件進行更新。

三是，“端、邊、云”一體化 AI 平臺技術可實現端側識別、邊緣識別和云識別的協同，可實現低成本的多場景識別。

財務方面，于2020年度、2021年度及2022年度，路橋信息實現營業收入分別約為20.72億元、19.24億元及28.62億元人民幣；凈利潤分別約為2411.63萬元、2551.29萬元及3658.25萬元人民幣。

另據招股書披露，公司的客戶以大型國有集團為主，這些企業對供應商資質和能力審核嚴格，項目過程中需要進行嚴格的招投標流程，資質較弱的企業較難獲得項目機會。此外，交通基礎設施的建設和運營管理對技術先進性、性能穩定性、運營服務能力等均具有較高的要求，客戶一般會優先選擇知名度較高、產品品質優良、項目實施經驗豐富的企業。

較早進入智慧交通行業的企業具有項目基礎，具有相對更豐富的項目經驗，與客戶具有合作歷史，相互之間更加了解和信任，具備較強的客戶粘性，對新進入企業具有較高的客戶壁壘。目前，公司軌道交通業務、公路智慧養護業務在廈門市和福建省的市場占有率較高，后續需要開拓新的客戶保持業務的增長。受行業客戶壁壘的影響，公司存在一定的業務拓展風險。

關鍵詞：