文｜鄧飛

(資料圖)

美國(guó)若債務(wù)違約會(huì)怎么樣？

白宮自己列了一個(gè)規(guī)劃，若長(zhǎng)期違約會(huì)導(dǎo)致830萬(wàn)人失業(yè)，股市重挫45 %，短期違約會(huì)導(dǎo)致50萬(wàn)人失業(yè)，失業(yè)率上升0.3%。6月1日完成談判后，大概有20萬(wàn)人失業(yè)，失業(yè)率上升0.1%左右。

其實(shí)，在特朗普時(shí)期，美國(guó)國(guó)債就已經(jīng)在快速跳升了，只是那個(gè)時(shí)候國(guó)會(huì)會(huì)通過(guò)提高舉債上限來(lái)暫時(shí)解決這個(gè)問(wèn)題。拜登上去以后，用了Q1去大放水，處置新冠疫情相關(guān)的所有的財(cái)政問(wèn)題，所以他的債務(wù)再度的快速增加。

所以美國(guó)政府一直在用大量舉債，用財(cái)政的方式來(lái)解決所有的社會(huì)問(wèn)題，而這些社會(huì)問(wèn)題，若一直這樣走下去，當(dāng)然會(huì)影響到fed。所以美國(guó)的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)一年之內(nèi)的盈利從1,000多億降到588億，盈利腰斬了。

腰斬的重要理由，是他Q1在減縮的時(shí)候提高了利率，所以別人存在他那里的錢，他也要花比較多的利息給別人，還有很多短期回購(gòu)的，他也需要增加比較高的利息給別人，這兩個(gè)比較高的利息就增加了差不多1,000億。

所以他在2021年的時(shí)候能是賺一千零七八十億，到了2022年就只有588億，雖然美國(guó)掌管全世界所有的金融，2022年底海外美元有80萬(wàn)億，但其實(shí)美國(guó)自己的規(guī)模是很小的，所以美國(guó)的國(guó)債有變動(dòng)的時(shí)候，就會(huì)影響到fed，緊接著就會(huì)影響到其他的銀行。

而其他的銀行，最近一而再，再而三，馬上要三而四地爆雷，其實(shí)也就是美國(guó)政府所導(dǎo)致的。巴菲特在一次會(huì)議時(shí)，放了兩個(gè)牌子，一邊說(shuō)這個(gè)是可以賣的，另外一大堆是要healthy maturity，就是如果到了可以賣的時(shí)候，值另外一筆錢，可是如果沒(méi)有到你要去賣掉，就是賤價(jià)出售。

這個(gè)其實(shí)也就是美國(guó)整個(gè)銀行體系的核心問(wèn)題，也是美國(guó)的現(xiàn)狀。美國(guó)現(xiàn)在討論的是1.4萬(wàn)億的國(guó)債要不要增加1.5萬(wàn)億，但是我誠(chéng)實(shí)地告訴大家，國(guó)家是沒(méi)有什么債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，其實(shí)是一個(gè)假議題。

正常債務(wù)違約，銀行會(huì)把你的財(cái)產(chǎn)收回拍賣，國(guó)家可以收回拍賣嗎？當(dāng)然不行了。像日本的國(guó)債是他GDP的230%，現(xiàn)在的美國(guó)，如果我們用31萬(wàn)億左右的話，跟他23萬(wàn)億的GDP比起來(lái)，差不多到了130、140，比他以前高很多很多。可是真正的沒(méi)有一個(gè)國(guó)家會(huì)被銀行收回拍賣，所以債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)理論上的風(fēng)險(xiǎn)，他得用很多方式去解決他，但是不會(huì)產(chǎn)生馬上要關(guān)門的那個(gè)問(wèn)題。

真正會(huì)產(chǎn)生關(guān)門的問(wèn)題，而且在美國(guó)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的，是在兩黨惡斗的時(shí)候，國(guó)會(huì)不通過(guò)聯(lián)邦預(yù)算，那聯(lián)邦政府就要關(guān)門了。政府最多停擺，但沒(méi)有一個(gè)銀行會(huì)把政府拿來(lái)拍賣，所以債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)在美國(guó)，只是理論上的問(wèn)題。

真正發(fā)生問(wèn)題的是，美國(guó)這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)空了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在被打擊。而且fed這次說(shuō)升一碼之后不再升級(jí)了，因?yàn)閒ed覺(jué)得銀行一直爆雷，經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生恐慌，它就會(huì)自動(dòng)地降溫，我就不用再去降溫了。

但是他們?cè)诮禍氐倪^(guò)程中間，一直判斷美國(guó)的經(jīng)濟(jì)是過(guò)熱。但其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有過(guò)熱，美國(guó)的通貨膨脹非常可怕，而且美國(guó)現(xiàn)在新增加的工作，是服務(wù)業(yè)的工作，他仍舊沒(méi)有生產(chǎn)什么東西。

所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于危險(xiǎn)邊緣，隨時(shí)可能爆炸，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦爆炸，連累的將是全世界。

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