文：蕭東

疫情過去，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反常怪象。

2022年是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出“疫情經(jīng)濟(jì)”的一年。“疫情經(jīng)濟(jì)”的特征，從物流角度看，是美國(guó)民眾購(gòu)物習(xí)慣從線下轉(zhuǎn)向線上，導(dǎo)致對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)需求飆升，供應(yīng)鏈的不暢使得物流渠道出現(xiàn)擁堵。而疫情的終結(jié)使得2022年的國(guó)際貿(mào)易與物流市場(chǎng)出現(xiàn)了幾大戲劇性的變化。

(資料圖片僅供參考)

其一是海運(yùn)價(jià)格“懸崖跳水”：從中國(guó)運(yùn)往美國(guó)西海岸的40英尺集裝箱的海運(yùn)價(jià)格從20000美元跌到1100美元，跌幅高達(dá)逾90%。

其二是物流旺季不旺：物流業(yè)高峰季節(jié)通常在8月卻提前到了5月。

其三是港口特大擁堵結(jié)束：在洛杉磯-長(zhǎng)堤海面上擁堵的貨船從百艘下降到個(gè)位數(shù)。

其四是倉(cāng)庫狀況依然擁擠：全美倉(cāng)庫空置率并未因貨流的減少而提高，平均水平為3.4%，洛杉磯更是低達(dá)0.9%。而疫情前的這一數(shù)據(jù)約為6%。

如今，2023年已經(jīng)過去一個(gè)季度，市場(chǎng)上出現(xiàn)了什么新的狀況呢？首先是海運(yùn)價(jià)格繼續(xù)低迷。從中國(guó)運(yùn)往美國(guó)西海岸的40英尺集裝箱的海運(yùn)價(jià)格跌到了1000美元左右，眼看就要擊穿千元大關(guān)。這一價(jià)格在疫情前約在1500美元左右。這反映了國(guó)際貿(mào)易持續(xù)疲軟的狀況。2023年前兩個(gè)月，全球貨運(yùn)量繼續(xù)下降。但反常的是，美國(guó)倉(cāng)庫擁擠情況并未緩解。最新出爐的2022年第四季度數(shù)據(jù)表明，全美倉(cāng)庫的空置率升到3.3%，遠(yuǎn)低于疫情前的6%。從市面上看，倉(cāng)庫租賃價(jià)格還是高企不下，市面上倉(cāng)庫租賃、買賣活動(dòng)依然熱絡(luò)，但是買賣雙方都比疫情期間謹(jǐn)慎。

2023年前兩個(gè)月，美國(guó)倉(cāng)庫擁擠情況并未緩解。

這種冷中有熱的市場(chǎng)表現(xiàn)，其背后原因是，疫情時(shí)廠家大量囤貨導(dǎo)致積壓，疫情過后一時(shí)無法消化。而通貨膨脹和政府補(bǔ)貼的消失使得需求萎縮。倉(cāng)庫需求依然維持不變的原因則是，雖然市場(chǎng)變冷，但倉(cāng)庫供需的缺口依然存在。因此，總的市場(chǎng)的狀況便是冷中有熱。

硅谷銀行倒閉會(huì)引爆美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退嗎？

過去一段時(shí)間，市場(chǎng)上普遍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年進(jìn)入衰退?！度A爾街日?qǐng)?bào)》1月調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)，美國(guó)在未來12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的概率為61%。高盛集團(tuán)則略為樂觀，認(rèn)為美國(guó)在未來12個(gè)月內(nèi)進(jìn)入衰退的可能性為35%。高盛有三個(gè)理由：第一是美國(guó)的失業(yè)率低；第二是通脹率正在下降；第三是2022年美國(guó)第三和第四季度的GDP增長(zhǎng)率為分別為2.6%和2.9％，表明加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不是致命。

從美國(guó)已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，今年年初至今，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)差強(qiáng)人意。今年3月，美國(guó)亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的GDP Now跟蹤機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè)，美國(guó)第一季度GDP折合成年率將增長(zhǎng)3.5%。最新的預(yù)測(cè)下調(diào)至1.5%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以沒有陷于衰退，首先要?dú)w功于消費(fèi)：消費(fèi)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的70%。美國(guó)人現(xiàn)在肯花錢嗎？先看最大頭的住房消費(fèi)。去年在高利率的高壓下，美國(guó)房市急凍，但如今似乎出現(xiàn)止跌回升的勢(shì)頭。美國(guó)2月成屋銷售價(jià)格中位數(shù)同比略微下降0.2%，至36.3萬美元/套，為2012年以來首次下跌；2月成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比上升14.5%，但同比仍下降22.6%。從市場(chǎng)上看，看房購(gòu)房人流再起，豪宅冷但剛需房熱。

其次看就業(yè)：如今高科技公司大裁員的消息滿天飛，使得許多人產(chǎn)生驚恐。今年初，亞馬遜宣布將裁員超過1.8萬人，3月20日再度宣布大規(guī)模裁員9000人。開年至今，全球就有500家科技公司宣布裁員，人數(shù)已經(jīng)超出14萬人，包括Meta、微軟、谷歌，以及亞馬遜。3月14日，Meta公司也宣布了第二輪大規(guī)模裁員1萬名。

事實(shí)上，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并不那么悲觀。美國(guó)勞工部3月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國(guó)失業(yè)率環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.6%；與此同時(shí)，美國(guó)職場(chǎng)空缺繼續(xù)存在。連續(xù)20個(gè)月，雇主公布了至少1000萬個(gè)職位空缺，相當(dāng)于每名失業(yè)人員對(duì)應(yīng)兩個(gè)職位空缺。

美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并不那么悲觀。

科技行業(yè)出現(xiàn)“裁員潮”的一個(gè)重要原因，是新冠疫情期間各大企業(yè)的過度招聘。CNBC報(bào)道稱，2019年底，亞馬遜全職和兼職員工數(shù)接近80萬，這一數(shù)字在2021年底達(dá)到160萬。因此，現(xiàn)在高科技企業(yè)的裁員有很大程度上是消腫。

再次看金融：最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的黑天鵝事件是硅谷銀行倒閉，使人聯(lián)想到2008年雷曼事件。美國(guó)第四大投行雷曼兄弟于2008年9月15日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，引發(fā)了全球市場(chǎng)恐慌，并導(dǎo)致全球金融危機(jī)，而這一次硅谷銀行危機(jī)主要是局限于中小銀行。大銀行這些年一直在進(jìn)行美聯(lián)儲(chǔ)要求的壓力測(cè)試，基本上都能過關(guān)，抵御危機(jī)的能力很強(qiáng)。參加銀行壓力測(cè)試的資產(chǎn)門檻為2500億美元。硅谷銀行倒閉時(shí)的資產(chǎn)額恰恰為2090億美元，不在大銀行之列。硅谷銀行事件發(fā)生后，大量資金從中小銀行轉(zhuǎn)移到大銀行，說明這次危機(jī)主要還局限在中小企業(yè)。

其次，硅谷銀行問題的性質(zhì)與雷曼不同。雷曼倒閉主要是由于其持有的大量次級(jí)抵押貸款證券等資產(chǎn)爆雷，導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)。硅谷銀行是由于利率上升，購(gòu)入國(guó)債的利率倒掛而導(dǎo)致虧損，更多的是市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

再看美國(guó)通貨膨脹問題：困擾了美聯(lián)儲(chǔ)多時(shí)的通貨膨脹依然嚴(yán)重，但似乎出現(xiàn)緩解的跡象。二月份，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的年化增長(zhǎng)率為6%，低于1月份的6.4%。美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期般宣布加息25個(gè)基點(diǎn)并稱年內(nèi)不會(huì)降息。不過多方預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期可能很快走到盡頭，今年剩余時(shí)間大概率只加息一到兩次。市場(chǎng)這種預(yù)期也許是近期房市回暖的原因。

業(yè)界面臨的更多的是供應(yīng)鏈的調(diào)整，而非進(jìn)口的縮減

從各種跡象來看，今年美中貿(mào)易形勢(shì)不容樂觀。

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，按美元計(jì)價(jià)，今年頭2個(gè)月中國(guó)進(jìn)出口總值8957.2億美元，下降8.3％。其中出口5063億美元，下降6.8％；進(jìn)口3894.2億美元，下降10.2％；貿(mào)易順差1168.8億美元，擴(kuò)大6.8％。其中，對(duì)美國(guó)出口下降幅度更是達(dá)到15.2%、進(jìn)口則為增長(zhǎng)2.8%；對(duì)美貿(mào)易順差2852.4億元，收窄24.9%。

據(jù)新聞報(bào)道，中國(guó)港口堆積的空置集裝箱也越來越多。不僅是上海，空箱堆積如山的現(xiàn)象正在深圳、廣州等地各大港口上演。

從美方的數(shù)據(jù)看也可以得出同樣結(jié)論。今年以來，美國(guó)整體進(jìn)口并未縮減，2023年1-2月，美國(guó)自全球進(jìn)口4851.4億美元，較上年同期略增0.5%，3月份進(jìn)口較2月增長(zhǎng)6.9%。但來自中國(guó)的貨物流量正在下降。在2021年，中國(guó)還是美國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，如今已降到第4名。第一名現(xiàn)在是歐盟，第二名是加拿大，第三名是墨西哥。2022年2月，來自中國(guó)的進(jìn)口占美國(guó)進(jìn)口總額的41.5%，到2023年3月份，中國(guó)的份額一路下滑至31.6%。

今年以來，美國(guó)整體進(jìn)口并未縮減。

美國(guó)全國(guó)零售聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，美國(guó)進(jìn)口將在未來幾個(gè)月繼續(xù)攀升，但不會(huì)達(dá)到疫情期間的水平。可見，物流業(yè)面臨的更多的是供應(yīng)鏈的調(diào)整，而非進(jìn)口的縮減。中國(guó)很多服裝、鞋帽、家具、玩具、陶瓷、皮革箱包等行業(yè)，轉(zhuǎn)移到了東南亞和墨西哥。以家具產(chǎn)業(yè)為例，在ISM制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的調(diào)查中，美國(guó)的家具行業(yè)在2月的新訂單量、進(jìn)口量、產(chǎn)量均處于下滑狀態(tài)。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，今年1-2月，中國(guó)家具類別產(chǎn)品出口至美國(guó)的總額為304.2億元，去年同期為377.05億元，同比下滑19.32%。

個(gè)中原因，就是疫情爆發(fā)時(shí)居家家具和運(yùn)動(dòng)器材，辦公桌需求急劇擴(kuò)大。廠家恐慌性備貨，造成過度備貨，但在2022年居家辦公取消后，家具需求下降。在高物價(jià)和利率上升的情況下，房屋成交收縮，直接導(dǎo)致家具訂單減少。與此同時(shí)，因東盟地區(qū)在美被征收關(guān)稅較低，加之當(dāng)?shù)氐娜肆Τ杀疽驳?，大批家具廠家轉(zhuǎn)移到越南及其東南亞各國(guó)。

因此，對(duì)于業(yè)界人士而言，更重要的是因應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，對(duì)經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行調(diào)整。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大，但由于美中貿(mào)易的下滑和供應(yīng)鏈變化，物流業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)。業(yè)者宜謹(jǐn)慎操作，盡可能輕資產(chǎn)，將業(yè)務(wù)集中在自己最有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。同時(shí)拓寬貨物來源，整合東南亞資源，提高內(nèi)部效率。

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