醫藥賽道輪動加快。

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12月12日，A股三大指數全天低開后弱勢震蕩，醫藥股逆勢走強，熊去氧膽酸、新冠特效藥、抗生素、肝素鈉、醫藥電商等概念輪番上漲。

熊去氧膽酸概念股宣泰醫藥收獲20%漲停，4個交易日股價翻倍。港股山東新華制藥股份單日上漲53.76%，此外，上海凱寶、新華制藥等20余只醫藥生物公司當日股價漲停，醫藥股投資情緒達到極點。

場內多只跟蹤中證中藥指數的ETF集體大漲逾3%，紛紛在盤中創出上市新高。近2個月，受醫藥賽道各細分領域輪番上漲影響，一大批醫藥主題基金凈值持續反彈，多達44只醫藥類主題基金累計凈值漲幅超20%。

未來，醫藥板塊火爆行情還將持續多久？ 哪些領域將繼續獲得投資機構的青睞？

醫藥賽道持續火爆

今年四季度以來，醫藥賽道持續升溫，醫療器械、CXO、中藥、醫藥電商、抗原檢測試劑等相關細分板塊頻頻刷屏，尤其是感冒、退燒類藥品被市場熱捧，表現亮眼，相關上市公司股票持續火爆。

近期，國家新冠疫情聯防聯控機制綜合組密集發布相關政策文件，圍繞恢復生產生活秩序、加強對老年人和孕婦兒童等重點人群的健康服務等持續推出優化措施；此外，針對非高風險的無癥狀或輕癥患者，發布《關于印發新冠病毒感染者居家治療指南的通知》以及《新冠病毒感染者居家治療常用藥參考表》。上述一系列政策文件的出臺，不斷刺激醫藥股行情走高。

近2個月以來，醫藥生物板塊自底部持續反彈，Wind數據顯示，醫藥生物板塊累計上漲24%，以嶺藥業、康希諾、萬孚生物、九安醫療等44只概念股累計漲幅超20%。

醫藥賽道持續回暖，醫藥類主題基金凈值水漲船高。Wind數據顯示，多達44只醫藥類主題基金近2個月凈值漲幅超20%。

投資港股的醫藥類指數基金漲幅居前，如博時恒生醫療保健ETF、華夏恒生香港上市生物科技ETF、南方恒生香港上市生物科技ETF和易方達中證港股通醫藥衛生綜合ETF近2個月凈值漲幅均超40%。

醫藥類主動權益基金中，紅土創新醫療保健、泰康醫療健康A、國泰醫藥健康A、前海開源中藥研究精選A近2個月凈值漲幅均超25%。

12月12日，場內多只跟蹤中證中藥指數的ETF集體大漲逾3%，紛紛在盤中創出上市新高。

短期輪動加快，未來主線仍將來自于景氣度提升

當下，醫藥賽道的火爆仍圍繞防疫政策的進一步優化、診療恢復等主線展開。

部分醫藥賽道股的反彈主要源于短期炒作資金的推動。資金面上，12月以來醫藥生物行業獲融資資金加倉19.6億元，排在各行業首位，各游資席位頻頻現身個股的龍虎榜名單中。

值得注意的是，整體來看，醫藥賽道股分化明顯，在動輒股價翻倍的同時，還有很多醫藥股股價處于階段性底部。現階段醫藥行情有哪些特征？

國盛證券總結近期行情表示，醫藥行業分化明顯，細分領域的演繹，要么是政策刺激，要么就是體感刺激，轉換速度非常快，全民關注度較高，短期交易會被體感放大。而醫藥底部上來已經實現了不小的修復漲幅，從邏輯角度已經走了兩個階段，第一階段是政策的過分悲觀預期修復，第二階段是疫情防控演繹下的抗疫主線拉動，當下還處于第二階段過程中。

醫藥板塊行情持續性如何？未來的主線有哪些？

整體而言，博時醫療保健混合基金經理張弘仍長期看好行業。他認為醫藥行業持續增長的驅動力是老齡化加重和我國人均可支配收入的持續提升。這兩個驅動力將長期存在，而政策波動影響行業中短期表現。

安信醫藥健康基金經理池陳森認為，未來的主線還是來自于景氣度能夠持續提升的方向，醫藥制造升級有望成為下一個投資主線。中國醫藥制造業在全球范圍內有工程師紅利、供應鏈優勢、規模優勢等顯著比較優勢，未來將享受全球醫藥制造業行業轉移紅利。在醫療器械、CDMO、特色原料藥等賽道里，中國的全球市占率還不高，近年來全球產能轉移趨勢持續加速，未來有望崛起一批優秀的企業。當前醫藥制造升級方向的個股普遍估值較低，整體板塊有很好的配置性價比。

在紅土創新基金廖星昊看來，醫藥行業的投資中，主要根據景氣輪動的框架去尋找景氣度向上、業績存在超預期可能的子板塊，進而挖掘優質個股進行投資。現階段仍主要關注中藥板塊的發展，今年以來中藥板塊表現相對較好，其直接驅動因素主要是國家政策扶持，未來該板塊行情是否可持續，最終還是要落實到企業盈利能力上。同時，也將在合適時機配置其他具有投資性價比的子板塊。

機構看好2023年醫藥行業投資機會

今年以來，A股醫藥生物板塊仍下跌15.57%，逾百只成份股年內跌幅超10%，藥明康德、片仔癀和智飛生物等大市值公司的年內跌幅仍超30%，10余只相關主題基金年內跌幅超30%。

未來，機構在醫藥板塊上將如何布局？具體看好哪些細分領域的投資機會？

銀河證券表示，醫藥行業市盈率相對于滬深300的溢價率仍為歷史最低，醫藥整體估值低位、基金持倉低位，考慮疫情、新基建、及政策影響，看好2023年醫藥行業投資機會，建議醫藥投資著眼長遠，布局長期可以跨越政策周期的長線品種。

博時基金張弘認為，后續將更加重視標的的本身質地與估值水平，并持續加大對中小市值以及新股次新股的研究，尋找估值合理、行業發生積極變化的細分賽道龍頭。

未來5年，中國的發展會存在很多不確定性，張弘預測在以下三個方向上很可能會出現好的公司，能找到符合投資預期的未來5年的白馬股。一是醫療消費，符合歷史發展，包括中藥消費品、個人護理等，符合中產階級普遍能消費的起的消費。此類消費的崛起同樣會帶來整個醫藥行業的機會；二是需要關注真正本土科技創新的含量，或者是一些國產替代配套的產業，比如中高端制造、精密制造等；三是中國醫藥制造優勢，如CXO里面的CDMO，包括一些低端制造像原料藥和簡單耗材。

2022年接近尾聲，醫藥基金經理也在馬不停蹄地進行調研，為明年布局打下基礎。如新冠抗原檢測概念股英諾特在11月接受了中歐基金經理葛蘭的調研，吉貝爾、美好醫療、凱因科技、普洛藥業、仙琚制藥、倍輕松和佐力藥業等醫藥健康類公司近期均獲得基金經理和基金研究員的高頻調研。

責編：楊喻程

校對：蘇煥文

關鍵詞： 中國醫藥 醫藥賽道 公募基金