中國基金報記者 吳君 實習生 余洋

12月5日，奈雪的茶（02150.HK）宣布已簽署對樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協議，以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權，奈雪將成為樂樂茶第一大股東。本周一，奈雪的茶盤中一度漲幅超過21%，截至收盤，報價7.2港元/股，上漲9.09%，總市值為123.49億港元。

(資料圖)

奈雪的茶斥資5.25億元控股樂樂茶

成其最大股東

12月5日晚間，奈雪的茶發布公告稱，宣布已簽署對樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協議，以5.25億元收購樂樂茶的部分股權。

投資事項完成后，奈雪預計將持有樂樂茶43.64%的股份，成為其第一大股東，而根據股權收購價格計算，樂樂茶目前的最新估值約為12億元。

此外，公告顯示，樂樂茶將成為奈雪的聯營公司，并將繼續維持獨立經營，即樂樂茶仍將保持“品牌不變”、“團隊不變”、“運營不變”。

據了解，這是今年新式茶飲行業最大的一筆投資，相較于去年那場鬧得沸沸揚揚的收購“折戟”中樂樂茶高達40億的估值，此次奈雪的茶可謂獲得了一次絕佳的抄底機會。

據公告顯示，樂樂茶2021年營業收入約8.7億。業內資深人士透露，樂樂茶各方面表現亮眼，不僅在美團餓了么外賣雙平臺的茶飲類目中，門店均單均位居上海、北京城市外賣TOP1；同時，在店效、坪效、客單價、連帶率等指數維度均屬于行業最高水平。

天眼查信息顯示，除了此次奈雪的茶投資，此前樂樂茶共完成4輪融資，不少知名PE/VC參與其中。2019年完成pre-A輪2億元融資后，其余3次均為戰略融資，最近一次的融資停留在2020年7月，該輪融資后估值達到17.1億元。

奈雪的茶在公告中稱，此次投資事項也將有助于進一步優化行業競爭環境，降低奈雪的茶未來門店拓展、運營等方面的成本。業內人士分析，奈雪本次投資，有利于解決同業競爭問題，是其在業已占據國內新茶飲市場龍頭領先地位之外，強化自身地位的又一重要戰略步驟。這也意味著中國新茶飲行業的格局正在加速調整。

“全球茶飲第一股”首次營收下降

利潤轉虧

公開資料顯示，奈雪的茶創立于2015年，首家店2015年11月在深圳開業。自此之后，奈雪的茶在圈內一炮走紅，以“一杯好茶一口軟歐包，在奈雪遇見兩種美好”開創了“茶飲+軟歐包”雙品類模式，迅速火遍大江南北。

成立的第六年，奈雪的茶走上上市道路。2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，成為“全球茶飲第一股”。截至今年6月，奈雪的茶開設約900家直營門店，形成了現制茶飲、茗茶、瓶裝茶三大支柱業務。

實際上，新茶飲賽道早已進入“紅海”狀態?！?021新茶飲研究報告》顯示，2018-2020年，新式茶飲市場的增長率均超過了23%，在未來2-3年增速將階段性放緩，預計增速在10%-15%之間。

8月31日，奈雪的茶發布2022年的中期業績公告。今年上半年總營業收入為20.45億元，對比同期下滑3.8%，這是奈雪的茶自上市以來首度出現營收下滑的狀況。從品牌劃分的角度來看，奈雪的茶、臺蓋及其他上半年取得的收入分別為 18.78億元、4372萬元、1.23億元，分別占總營收的91.8%、2.2%及6%。

對此，奈雪的茶在財報中回應稱，今年上半年受疫情持續影響，尤其在其門店較密集的高線城市受疫情干擾，因此收入同比下滑并錄得虧損。

另外，奈雪的茶的凈利潤表現也不盡人意。今年上半年，奈雪的茶的經調整凈虧損為2.49億元，上去年同期為盈利4816.8萬元，同比轉盈為虧。

具體分析來看，成本上漲成為造成凈利潤由盈轉虧的重要原因。財報顯示，上半年奈雪人工成本達7.11億元，收入占比約為34.8%，而去年同期為6.70億元，占比為31.5%；材料成本為6.484億元，占比也從去年的31.5%增長至31.7%；房租方面，使用權資產折舊和其他租金及相關開支為約3.23億元，收入占比為15.8%，而去年同期為2.96億元，占比為13.9%。

“放下身段”進行自救

采取降價策略，放緩開店速度

新茶飲賽道降溫，降價策略成為自救的第一步。

首先是30元檔的產品已成為歷史。今年3月，奈雪的茶官宣大幅降價，推出20元以下的“輕松系列”，并承諾每月上新一款低于20元的新產品，并表示這并不止是一個系列，更是一次品牌重塑。

其次，為了降低成本，奈雪在今年上半年明顯放緩開店速度。截至2022年6月30日，奈雪共有904家門店，凈新增87家店，遠低于去年同期年新增的326家。此外，奈雪的茶還布局跨界門店，開啟“奈雪生活”體驗店、雞尾酒屋概念店“奈雪Bla Bla Bar”。

從股價表現來看，奈雪的茶2021年年中在港交所上市，發行價是19.8港元/股，但上市以后股價調整幅度非常大，在今年3月一度跌至3.65港元/股；11月末以來奈雪的茶出現一波明顯的反彈，截止12月5日收盤報7.2港元/股，最新總市值為123億港元?？偟膩砜矗窝┑牟杞衲甑墓蓛r跌幅仍然達到15.89%。

編輯：艦長

關鍵詞： 奈雪的茶