律師認為，炒作行為有誤導的嫌疑，負有一定的法律責任

文｜張云 楊立赟

編輯｜余樂 陸玲

(資料圖片僅供參考)

11月8日上午，市場傳聞稱“供銷社收購蘇寧易購39%股權，成為第一大股東，除了線下平臺，積極開拓線上市場?！钡牵?strong>中華全國供銷合作總社的一位官員和兩名蘇寧易購的管理層人士分別向《財經》記者否認了上述傳聞。

上述供銷總社官員對《財經》記者表示此事為“假新聞”。這位官員還表示，該傳聞并未指明是哪個供銷社，而實際上每一級供銷社都是獨立的法人。

蘇寧易購的管理層人士則表示該傳聞“完全不實”。該人士同時表示，目前蘇寧易購沒有接到證監會要求為澄清此事發布公告的通知。

截至發稿，ST易購（002024.SZ）漲停，報1.92元/股，成交額超6000萬元。此前ST易購股價走勢并未有巨幅波動，成交額在3000萬元左右。

上海久誠律師事務所主任許峰對《財經》記者表示，如發布者或傳播者在消息發布后有資金跟進，該行為涉及股價操縱，監管部門應予以關注或調查。“而且可能不僅僅普通的證券違法，還可能涉嫌犯罪，編造傳播虛假證券信息罪以及操縱證券市場罪都有可能。”許峰表示，同時他認為發布平臺也應有相應的責任。

上海漢聯律師事務所合伙人宋一欣認為，聯想、炒作行為有誤導其他投資者的嫌疑，負有一定的法律責任。

Wind（萬得）數據顯示，截至今年9月30日，ST易購第一大股東為淘寶（中國）軟件有限公司，持股比例為19.99%；第二大股東為張近東，持股比例17.62%；第三大股東為江蘇新新零售創新基金二期（有限合伙），持股比例16.96%。

過去兩年來，蘇寧易購的股權變更頻繁。自2020年底至2021年中，為緩解資金危機，蘇寧一次次拆分業務融資、大額定增募資，蘇寧易購大股東蘇寧電器創始人張近東也頻頻質押股權、轉讓股份，公司進入前所未有的動蕩期。

2020年12月，蘇寧易購以云網萬店為主體，對互聯網平臺業務進行整合重組，引入包括深創投在內的多家戰略投資者，共計融資60億元。

2020年12月、2021年5月及6月，蘇寧易購將曾經在2016年進行的一筆大額定增中的約42億元改用于償還金融機構貸款和公司債券。

2020年12月，張近東、其子張康陽及南京潤賢企業管理中心（有限合伙）將所持有的蘇寧控股全部股權出質給淘寶（中國）軟件有限公司，合計出質股權數額10億元人民幣，張近東還將其持有蘇寧置業65%的股權質押給了淘寶。

2021年2月28日，蘇寧宣布引入深圳國資。張近東及蘇寧控股、蘇寧電器、西藏信托有限公司將所持23%的蘇寧易購股份轉讓給深圳國資背景的深國際控股（深圳）有限公司及深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司。隨后，蘇寧電器集團與張近東簽署一致行動協議，張近東實際持有的表決權為21.83%，仍為第一大表決股東。

2021年6月，蘇寧電器集團將5.2億流通股轉讓給江蘇新新零售創新基金。其后，張近東也將其擁有的10億股質押給新零售基金。

2021年7月5日，深國資正式宣布取消對蘇寧易購的收購；隨后，江蘇國資聯合包括阿里巴巴在內的各方資本成立聯合體，入股蘇寧易購，為蘇寧增信。

蘇寧易購的信任螺旋

互聯網上，對蘇寧易購存在兩個截然不同的輿論場。

一邊，是蘇寧官方不斷向外釋放利好；另一邊，是債權人特別是中小債權人通過各種途徑向蘇寧追債。

究其根本，是蘇寧易購主業始終無法盈利，以及高筑的債臺等，所導致的信任危機。

民間機構硬剛

從去年9月以來，民營法律咨詢機構“中城院要案中心”，接受債權人的委托，與蘇寧易購開展了一場長達1年的法律和輿論戰。

據了解，目前已有數百蘇寧易購的債權人前往中城院要案中心登記，多為蘇寧易購的中小供應商。

盡管，要案中心多次就委托人的債權問題，與蘇寧易購方面進行交涉，但始終沒有得到解決。

期間，一度傳出中小債權人向法院申請對蘇寧易購破產清算的消息。蘇寧易購方面對此嚴正聲明：網傳“破產清算”系謠言，公司經營一切正常，業務企穩向好。

幾天前，要案中心再次發布消息：有機構工作人員，向證監會實名舉報蘇寧易購現任董事、獨立董事、監事和高管，因其違背公司法等法律法規規定的勤勉和忠實義務，導致公司信披不實、經營不善、面臨被破產清算、強制退市的危險。舉報名單涉及公司原控制人、名譽董事長張近東、董事張康陽、董事長黃明端、董事總經理任峻以及董事會秘書黃巍等。

不只是中小供應商索要欠款難，已有多個重要供應商，在多次催款無果的情況下，將蘇寧易購告上了法庭。

彩虹集團是一家主營電熱毯、殺蟲劑的上市企業，長期通過蘇寧易購線上線下渠道銷售公司產品。之前，雙方的回款結算周期為1個月，結算方式為三個月的銀行承兌匯票。

但從2021年開始，蘇寧易購開始出現逾期付款的違約行為，無奈之下，彩虹集團只能接受商業承兌匯票。

去年3-4月，公司收到蘇寧方面開具的4張共計3600余萬元商業承兌匯票，但在匯票到期后，蘇寧易購仍拒絕付款。去年11月，彩虹集團將蘇寧易購告上法庭，要求支付逾期款項及利息。今年1月，雙方達成和解，彩虹集團集團撤訴。

在彩虹集團之前，蘇寧易購電子設備供應商中建信息，向南京中院提起訴訟，要求蘇寧易購支付3.16億元貨款。目前，尚無訴訟進展的消息。

持續虧損

千古江山，英雄無覓，孫仲謀處。舞榭歌臺，風流總被，雨打風吹去。

想當年，蘇寧戰國美，張近東斗劉強東，張近東和他的蘇寧帝國一時風光無兩。如今，他頂著蘇寧易購名譽董事長的頭銜，變成了一個符號。

1990年，張近東在南京創立蘇寧，通過家電零售業務，將蘇寧打造成了中國最大的連鎖零售商。

不過，公司的業績巔峰卻定格在了2011年。當年，公司分別實現營業收入、歸母凈利潤938.89億元和48.21億元。

隨著中國互聯網的快速崛起，電子商務對傳統零售行業帶來巨大沖擊，蘇寧亦投入電商大戰之中。

蘇寧易購電商平臺的投入運營，以及線下門店數量的增長，推動營收規模直線上升，但公司盈利水平持續下滑。

從2014年開始，蘇寧易購扣非凈利潤轉負，一直持續至今。

在日如中天之時，蘇寧易購豪擲重金對外投資，將天天快遞、PP Live、努比亞手機、家樂福中國等攬入懷中。這些，不僅未能在集團內部形成協同效應，反而變成了沉重的負擔。

為數不多的成功投資，是2015年與阿里之間的換股，這讓蘇寧易購得以在2017年和2018年，通過出售阿里股票，換得公司賬面盈利。

2021年，蘇寧易購營業收入驟降44.94%至1389億元，歸母凈利潤更是巨虧432.6億元，加冕“A股虧損王”。

因2019年-2021年扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且公司持續經營存在重大不確定性，公司被實施其他風險警示，簡稱變為“ST易購”。

蘇寧易購的危機，張近東已無力扭轉。2021年7月，張近東及關聯方蘇寧控股等，將合計所持蘇寧易購16.96%股權，轉讓給江蘇國資及產業資本共同出資的新新零售基金二期，公司變成了無控股股東和實際控制人。

隨后，張近東辭去公司董事長職務，屬于他的蘇寧時代成為過去式。

今年以來，蘇寧易購持續關店、剝離虧損業務、節省開支，導致今年上半年收入規模大減60%。盡管，公司盈利能力有所改善，但當期歸母凈利潤仍虧損27.41億元。

債臺高筑

蘇寧易購規模的急速萎縮，與公司的財務狀況有極大的關系。

公司的流動性危機從2021年6月開始集中爆發，公司核心電器3C業務的庫存商品規模創歷史最低值，銷售規模急劇下滑。銷量和采購量的下滑，以及與供應商結算周期的延遲，直接引發供應商的返利結回比例急劇下降，導致的采購成本提高、盈利水平下降。

蘇寧易購陷入了一個惡性循環。

2021年年報顯示，由于未履行銀行借款中的約定條款，公司觸發了部分銀行借款中的違約或交叉違約條款。截至2021年末，以上違約事項，導致銀行等金融機構要求公司提前償還共計191.05億元本金和利息。

同時，因為資金嚴重短缺，公司大量應付款項逾期。截至今年3月末，逾期未應付款項金額合計達322.39億元。

公司表示，已采取包括與核心品牌商開展創新合作模式，提出新的還款安排并達成和解等多項措施，在維護和相關方良好持續合作關系及業務穩健運營的基礎上，平穩解決應付款項的支付安排，減輕對公司運營資金及流動性的壓力。同時，盤活存量資產回籠資金，以解決逾期欠款問題。

截至今年6月，蘇寧易購擁有貨幣資金215.3億元，其中，受限貨幣資金接近150億元，實際可動用的資金不多。同期，公司短期借款高達320.3億元，另有一年內到期的非流動負債131.6億元，資產負債率高達82.69%，財務壓力依然巨大。

關鍵詞： 蘇寧電器 供銷總社否認將收購蘇寧