：國內高位震蕩，暫時難以單邊下挫

周一，CBOT大豆收高，承壓于良好的天氣。氣象預報顯示，8月降水將增加有望改善作物狀況。不過，盤后的作物報告顯示，美豆優良率52%，低于市場預期的53%和前一周的54%。美豆出口檢驗數據符合市場預期，同時民間出口商向中國銷售13.2萬噸大豆，向菲律賓銷售18.33萬噸大豆。美豆下方支撐較強。國內方面，蛋白粕回落，菜粕領跌，因外盤天氣炒作降溫和國內多地暴雨影響飼料消費。從月間價差看，蛋白粕市場近強遠弱，反映現貨堅挺和預期差的格局。供需數據方面，大豆單周壓榨210萬噸左右，需求旺盛，累庫壓力不大。國內豆粕價格高位震蕩，暫時難以單邊下挫。操作上，高位震蕩思路。

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油脂：震蕩偏強思路

周一，BMD下跌，因馬幣走強及其他油脂疲軟。出口數據顯示，馬棕7月出口環比增加7.8%-14%，出口數據表現強勁。加菜籽期價回落，因產區陸續進入收割階段，天氣炒作下降。不過薩省作物優良率下降，單產前景不樂觀，繼續關注8月上旬降雨情況。美期價下挫，跟隨美豆回落，因8月產地降水預計提高。國內方面，三大油脂跟隨走低，市場表現疲軟。本周密切關注國內宏觀預期變化，油脂自身供應目前偏寬松，等待需求啟動。操作上，震蕩偏強思路。

生豬：近月合約領漲，遠月合約漲幅小于近月合約

周一，價格在現貨價格帶動下延續反彈。周末生豬現貨價格大幅上漲，早盤高開后震蕩向上，2309合約收漲3.75%，報收17140元/噸；2311合約收漲2.59%，報收17810元/噸。卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價16.48元/公斤，較前一交易日漲1.32元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價16.04元/公斤，較前一交易日漲1.2元/公斤。散戶惜售壓欄疊加二次育肥入場的增加，導致短期供給有所收緊，現貨價格持續反彈。但從目前基本面表現來看，終端需求跟進不足，產能過剩問題仍為解決，短期豬價反彈將導致供給壓力后移，對于未來豬價形成一定壓力。另外，從盤面表現來看，近月合約領漲，遠月合約漲幅小于近月合約，說明市場對遠月合約表現仍持謹慎態度。后市關注養殖戶壓欄及二次育肥對價格的階段性影響。

：短期仍需警惕蛋價回調風險

周一，雞蛋現貨價格穩定，期貨延續震蕩，主力2309合約震蕩收跌0.14%，報收4323元/500千克。卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格4.69元/斤，環比漲0.01元/斤，其中，寧津粉殼蛋4.6元/斤，黑山市場褐殼蛋4.5元/斤，環比持平；銷區中，浦西褐殼蛋4.91元/斤，環比持平，廣州市場褐殼蛋5.03元/斤，環比漲0.03元/斤。卓創最新公布數據顯示，7月在產蛋雞存欄11.87億只，環比小幅增加，仍處于歷史相對低位，供給端仍對蛋價有利多支撐。結合月度銷量及周度庫存天數的數據可知，目前終端需求增加。供給基本面改善，雞蛋現貨價格穩中偏強運行。但隨著蛋價反彈至相對高位區間，貿易商備貨趨于謹慎，短期仍需警惕蛋價回調風險。建議逢低多單滾動操作為主，后市關注終端需求變化對蛋價的影響，供給端關注在產蛋雞存欄實際變化。

：預計玉米期價延續震蕩偏強的區間表現

周初，美玉米期價沖高回落。在黑海出口協議拒簽之后，美玉米跟隨美麥反彈。統計數據顯示，黑海協議的利多效應在美玉米市場主要體現在7月的后半段。7月12日，美玉米主力合約期價低位反彈，黑海出口協議和天氣問題成為擾動CBOT玉米市場主要因素。天氣方面，7月中旬，降雨天氣緩解旱情，美玉米和美麥單產預期改善，CBOT玉米回吐天氣升水，期價表現沖高回落。周一，玉米現貨報價穩中上行，遼寧錦州港容重690-720，水分14.5，裝箱進港價格2810-2850元/噸，穩定。港口主流收購690-720容重，報價2760-2800元/噸，穩定。15水容重700收購價格2750元/噸，穩定。港口收購主體較少，市場購銷清淡，港口到貨以自集港為主。，本周玉米總持續下降，周一玉米9月合約減倉2.37萬手，資金向11月合約移倉有限，玉米加權合約持倉為132萬手，資金參與積極性下降。技術上，玉米9月在2680整數支撐處企穩反彈，11月合約受9月帶動跟隨上行。在8月預期稻谷供應市場，投機資金減倉離場的因素交織下，預計玉米期價延續震蕩偏強的區間表現。

（來源：光大期貨）

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